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在原油板塊回暖的帶動下，昨日瀝青期貨盤面表現強勢，主力2306合約開盤后快速上行逾2%，一度創下2月中旬以來的新高。記者注意到，瀝青盤面自2月初回落以來，受限于供需雙弱的現實，持續徘徊在3700—3900元/噸，遲遲未能走出趨勢性行情，昨日的強勢更多受到成本端的提振。

“一方面，國內2月官方制造業PMI錄得52.6%，進一步驗證經濟復蘇節奏向好，原油需求預計回暖；另一方面，近期瀝青倉單大規模注銷，本周廠庫倉單注銷31660噸，目前僅剩9650噸，倉單壓力減輕。”光大期貨能化分析師杜冰沁表示。

盛達期貨分析師劉威辰介紹說，從原油端來看，海外宏觀及極端事件的影響趨于穩定，布倫特原油價格回落至80—90美元/桶，2月油價相對瀝青偏強，近兩日瀝青以修復裂解價差補漲為主。

此外，劉威辰認為，委內瑞拉原油出口量持續收縮，我國進口量隨之大幅下降，國內原料緊缺導致稀釋瀝青升貼水持續擴大，也是瀝青盤面表現強勢的原因之一。

成本端給予瀝青市場較強支撐，而從基本面來看，供應端出現增加跡象。據國泰君安期貨能源高級研究員黃柳楠介紹，本周全國煉廠整體開工率有所提升，其中山東地區開工率小幅抬高，長三角、華南、西北地區開工率大幅上揚，同期煉廠轉為累庫、社會庫存加速上行。現貨價格高企繼續打壓下游備貨情緒，煉廠主要依靠前期合同穩定出貨，剛需及備貨需求均較為疲軟。與此同時，3月排產計劃增多也加劇了市場對供應壓力的擔憂。根據隆眾資訊的數據，3月，國內瀝青市場計劃排產276.2萬噸，環比增加98.2萬噸，增幅為55.17%；同比增加88.39萬噸，增幅為47.06%。

與供應端釋放相對應，需求端也存在改善跡象。杜冰沁介紹說，天氣回暖，2月下旬終端需求逐漸復蘇，改性及下游工廠陸續開工，需求小幅增加。預計3月需求環比提升1個百分點，折合191.6萬噸瀝青。

在杜冰沁看來，盡管煉廠開工利潤豐厚、3月排產力度加大，但當前絕對庫存水平偏低，累庫壓力并不明顯。在成本和倉單的支撐下，短期瀝青價格將以振蕩偏強為主。

數據顯示，截至3月1日，稀釋瀝青港口庫存為144.4萬噸，較上周減少5萬噸，降幅為3.35%，其中東北地區37.4萬噸、山東地區97萬噸、浙江地區10萬噸。劉威辰介紹說，以目前稀釋瀝青港口庫存水平來看，僅夠支撐煉廠3月的生產，若4月原料持續緊張，則待稀釋瀝青港口庫存消耗完畢，可能出現以下情況：其一，瀝青生產成本大幅增加，煉廠綜合利潤或被壓縮至零值以下；其二，部分燃油和伊朗輕油等需要稀釋瀝青摻煉才可產出合格產品，且瀝青收率較低，屆時瀝青產量將接近2020年的同期水平，再考慮到社會庫存偏低，市場或出現供不應求的現象。

“整體來看，二季度瀝青市場供需都將較去年明顯改善。其中，雨季到來前，防水瀝青需求會迎來季節性旺季；道路施工需求大概率回暖。煉廠排產計劃顯示，瀝青產量會適當增加。那么，二季度將呈現一個產銷兩旺的局面。”齊盛期貨分析師于芃森說。